讲在前面：场外资本分配杠杆什么意思

「9.24行情」，仅仅节前5天的表现，就足可以载入A股历史。而期间波云诡谲，既有卧薪尝胆的隐忍，也有瞒天过海的妙手，同时不乏渔阳鼙鼓动地来的震撼。只有全方位的认识「9.24行情」，才能做出对A股下一个阶段正确判断。因此，本系列对「9.24行情」的前世今生从资金、博弈、政策等各方面做认真回顾。

（末尾有系列文章的目录）

第十二篇：A股谁说了算？

在汽车制造等新型高端制造业引领下，制造业对于用电增量的解释力度正不断增强；受益新能源车渗透率快速提升的充换电需求，已成为用电增量的重要构成；各部门电气化率提升拉动用电作用明显，未来仍有较大渗透空间。我们测算2018~2023年用电新动能对于全社会用电增速的贡献率落在1.4%~3.8%区间内，受益新动能拉动，用电量增速在弱经济环境下有望延续强势表现，我们预计2024~2026年全社会用电增速将分别达到6.2%/6.1%/6.0%。需求强劲叠加市场化改革不断推进，公用事业行业盈利正处于上行周期趋势中。

行情的走向谁说了算？有的说机构，有的说是政策，还有说是韭菜决定了高度。

那么，客观的说，「9.24」行情的启动，取决于管理层，他们是政策和游戏规则的制定者。

一，看管理层需要什么？

国家必须统筹发展和安全，在美元加息中美利差倒挂背景下，以货币宽松来追求高速度增长，就会导致资本流出-汇率贬值-外储减少的恶性螺旋，破坏高水平安全，既是不可行的，也是不可能被采纳的。反过来看，货币越紧，内需越少，物价越低，资产价格越低，反而就越稳健安全。所以年初的时候，管理层需要的是安全。

但在美元降息之后，中国货币政策的空间就显著扩大了，就可以放松货币政策来对冲负面冲击，从而改善中国经济和股市之前的颓势。过度下跌对整个经济所有主体的信心打击都很大，当然需要改变。

如果不救市，股市越下跌，经济主体信心越低迷，投资和消费就都越低迷。股市下跌会与经济下行相互促进，构成一种向下的正向螺旋。

何况股市上涨可拉动投资和消费，救股市比救房市效果好，让人民炒股票比炒地皮好。

所以此刻管理层需求不言而喻。

二，行情发展需要机构

行情发展，就需要机构的支持，和前赴后继的引领做多。就像本次。首先这一轮反应最快的就是外资，这周我们密集聊过外资当前的心态了，港股互联网科技和中概互联的优先度很高，虽然周五有冲高回落，但这一轮趋势没有结束的迹象，我们当下看感觉就没有走完。

A股这一周是普涨的行情，核心贝塔就是指数，券商地产消费是市场当前的主流。我们持续看多的央国企最近是分化的，红利持续回调确实有一些压力，这块跟着债券市场一起调整，同时债券市场也是大跌的，大类资产的钱都在从债调向权益。

这一幕，好比当年突击队打破了一个缺口，然后后续部队就开始源源不断的进来扩大战果。

具体到股票上，就看机构有前面的准备是否充分，攻击准备充分的都不会差。

但是由于机构的动作和散户、游资都是混一起的，所以除非明显暴涨，否则没怎么涨的时候，普通人很难分辨出机构的动作。于是即便知道现在满地金子，但到底挖哪块地方，就很迷茫了。

其实大家都知道，机构投资者的「交易行为」与散户是完全不同的。

但问题是，多数人根本看不出这种不同，那怎么办？

其实，早就有这样的大数据统计工具了。

简单说就是：先把所有的「交易行为」数据先保存下来，经过长期的积累后，再通过大数据模型计算，我们就可以看到不同的「交易行为」特征了，这太重要了，大家看下面的数据：

实际上，任何时候，只要机构做准备动作，他的机构行为一定有蛛丝马迹是能够被捕捉的，用系统观察「机构交易特征」，就能发现橙色的「机构库存」数据持续不断。

比如说，妖股已经炒到第二代了，保变电气14天10板、常山北明8天5板、大唐电信5连板、海立股份8天5板。虽然说是妖股，但实际机构的动作依旧是提前埋伏，借机爆发，等到爆发之后，去追会有各种各样的问题，但提前看到机构埋伏的动作。普通人也能抓到先机。就像上面提到的海立股份，在连板之前的震荡中，用系统观察「机构交易特征」，就能看到橙色的「机构库存」在没涨的时候已经持续很多天了。说明机构早就盯上了，之后接下来就连续涨停。

有些股票是横盘震荡，此前并没有调整，但同样是机构充分准备，就像大富科技，属于折叠屏的概念股，但之前业绩并不好，股价也只是震荡，自然被人轻视，认为光有题材没有业绩也是无用。不过，只要用系统观察「机构交易特征」，就能看到橙色的「机构库存」数据持续不断。这表明，早有机构介入啦，只不过暂时没使劲往上抬价罢了。等到能量积累到一定程度，他们就一股脑儿往上冲，哪管你业绩好坏。

所以，现在对于机构投资者来说，摘果子的时候，绝对不会收手的。关键就是大家能不能看清机构的这些动作了。要是看不清的，那就借助工具看一下，总之一年也不会有多少天是特别好的日子，来了就不能让它溜走。

本系列目录

揭秘9.24行情始末（一）行情还能持续多久？

揭秘9.24行情始末（二）鲍师傅会杀回马枪吗？

揭秘9.24行情始末（三）机构的眼睛盯在哪？

揭秘9.24行情始末（四）一场停不下的反击

揭秘9.24行情始末（五）一场信用大战

揭秘9.24行情始末（六）以券换债不简单

揭秘9.24行情始末（七）众生百态：土豪们的动作

揭秘9.24行情始末（八）众生百态：螺丝壳里做道场

揭秘9.24行情始末（九）真应验和伪应验

揭秘9.24行情始末（十）机构和散户的差距

揭秘9.24行情始末（十一）谁是买单者

揭秘9.24行情始末（十二）A股谁说了算

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好了，本篇就到这了，赠人玫瑰手有余香，谢谢点赞。

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